Veropaketin arkitesti ja markkinoiden korkopuristus

2026-10-13 · Lainsäädäntö ja politiikka · Vuoden 2027 veropaketti ja kotimainen ostovoima, SOTE-lakinippu ja hyvinvointialueiden asiakasmaksut, Pääoman kallis hinta ja osakearvostusten paine

Joka päivä8:25Lataa MP3Tietoa ohjelmasta

Näin ohjelma tehdään. Aavistus joka päivä kirjoitetaan ja äänitetään omilla järjestelmillämme joka aamu, itse keräämästämme datasta. Äänet ovat synteettisiä. Jokainen tosiasia on jäljitettävissä lähteeseen tällä sivulla, ja jokainen päivätty näkemys ratkaistaan julkisesti kalibrointisivulla. Juontaja Aino ja analyytikko Eero ovat nimettyjä hahmoja, eivät oikeita henkilöitä.

Aavistus on uusi, vielä kehitteillä oleva järjestelmä. Teemme virheitä, ja jokainen päivätty näkemys ratkaistaan täällä julkisesti, jotta virheet näkyvät; tavoite on kalibroitua, kunnes tulokset ylittävät keskimääräisen ennustajan — ei kuulostaa oikeassa olevalta.

Eduskunnan käsiteltäväksi edenneet vuoden 2027 veropaketti ja SOTE-lakinippu leikkaavat kotitalouden liikkumavaraa, kun pääoman kallis hinta puristaa myös pörssikertoimia.

Aavistus joka päivä. Joka aamu keskustelu maailmantaloudesta suomeksi, jokaisessa jaksossa käsikirjoitus ja lähteet. Tilaa ohjelma.

Veropaketti 2027: arjen kulut kiristyvät

Eduskunnan valiokunnissa käsitellään parhaillaan hallituksen vuoden 2027 veropakettia (HE 171–174/2026 vp). Kokonaisuus sisältää ansiotuloveroasteikon indeksitarkistukset mutta samalla haittaverojen korotukset tupakkaan, alkoholiin ja ajoneuvoveroon.

Vaikka tuloverotuksen indeksitarkistus estää veroluokkien inflaatiokiristymisen, välillisten verojen nousu leikkaa käteen jääviä tuloja. Suomen yhdenmukaistettu kuluttajahintainflaatio oli syyskuussa 2,6 prosenttia ja pohjainflaatio 1,4 prosenttia; euroalueen vastaava oli 3,8 prosenttia. Kun työttömyysaste oli elokuussa 9,9 prosenttia, kotitalouksien ostovoima pysyy ahtaalla. Kotimarkkinan kaupan ja palveluiden tulosnäkymät ovat haastavat, ellei reaalipalkkojen kehitys käänny selvästi positiiviseksi.

SOTE-lakinippu kaksinkertaistaa kotitalouden kulupaineen

Samaan aikaan käsittelyssä on sosiaali- ja terveydenhuollon lakipaketti (HE 180–185/2026 vp), joka muuttaa muun muassa sosiaalihuoltolakia, lastensuojelulakia, SOTE-valvontaa, palvelujen järjestämislakia sekä asiakasmaksulakia. Asiakasmaksujen muutokset osuvat suoraan samaan käteen jäävään rahaan kuin verotus. Jos sekä verotus että maksut kiristyvät yhtä aikaa, kotitalouksien budjettishokki kaksinkertaistuu ja kotimarkkinan kulutuskysyntään ei kannata laskea.

Pääoman kallis hinta ja arvostuskertoimien sopeutus

Salkunhoitaja Danielle Park toi Thoughtful Money with Adam Taggart -ohjelmassa esille nollakorkoajan päättymisen seuraukset. Parkin mukaan Yhdysvaltain kymmenen vuoden valtionlainakoron nousu monivuotisiin huippuihin johtaa väistämättä ylikorkeiden omaisuuserien korjausliikkeeseen velkojen uudelleenrahoituskustannusten noustessa. Park suosii käteistä ja kolmen–viiden vuoden valtionlainoja.

Markkinaluvut puhuvat samaa kieltä. S&P 500 -indeksin suhdannekorjattu Shillerin P/E (CAPE) on 41,85 ja indeksi käy tasolla 7807 pistettä. Samaan aikaan Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan korko on 5,24 prosenttia, 30 vuoden korko 5,60 prosenttia ja Fedin ohjauskorko 4,00 prosenttia. Yli 40:n CAPE-kerroin yli viiden prosentin riskittömän koron ympäristössä on historiallisesti poikkeuksellisen kireä. Pysymme näkemyksessämme: S&P 500 korjaa alaspäin seuraavan yhdeksän kuukauden aikana.

Sources