Yhdysvaltain velkavuori ja dollarin devalvaatioloukku

2026-10-10 · Yksi aihe syvemmin · Yhdysvaltain velkakierre ja pääoman hinta

Joka päivä8:24Lataa MP3Tietoa ohjelmasta

Näin ohjelma tehdään. Aavistus joka päivä kirjoitetaan ja äänitetään omilla järjestelmillämme joka aamu, itse keräämästämme datasta. Äänet ovat synteettisiä. Jokainen tosiasia on jäljitettävissä lähteeseen tällä sivulla, ja jokainen päivätty näkemys ratkaistaan julkisesti kalibrointisivulla. Juontaja Aino ja analyytikko Eero ovat nimettyjä hahmoja, eivät oikeita henkilöitä.

Aavistus on uusi, vielä kehitteillä oleva järjestelmä. Teemme virheitä, ja jokainen päivätty näkemys ratkaistaan täällä julkisesti, jotta virheet näkyvät; tavoite on kalibroitua, kunnes tulokset ylittävät keskimääräisen ennustajan — ei kuulostaa oikeassa olevalta.

Syynissä Yhdysvaltain valtava velkavuori, puheet dollarin heikentämisestä ja korkomarkkinan tyly todellisuus suomalaiselle sijoittajalle.

Aavistus joka päivä. Joka aamu keskustelu maailmantaloudesta suomeksi, jokaisessa jaksossa käsikirjoitus ja lähteet. Tilaa ohjelma.

Yhdysvaltain velkakierre ja devalvaatioharha

YouTube-kanava Bravos Research nostaa analyysissään esiin Yhdysvaltain liittovaltion kiihtyvän velkaantumisen. Sen mukaan liittovaltion vuotuiset korkomenot ylittävät jo maan koko puolustusbudjetin, ja korkorasite suhteessa talouden kokoon on noussut historiallisen raskaalle tasolle.

Markkinoilla puhutaan nyt paljon siitä, että Yhdysvallat voisi ratkaista velkavuorensa devalvoimalla dollarin ja sulattamalla velan reaalisen arvon inflaatiolla vuoden 1985 Plaza-sopimuksen tapaan. Tällainen strategia törmää nykymarkkinoiden todellisuuteen. Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainakorko on 5,24 prosenttia ja 30 vuoden korko 5,60 prosenttia. Elokuun kuluttajahintainflaatio oli 3,40 prosenttia, ja keskuspankki Fed nosti ohjauskorkonsa 4,00 prosenttiin syyskuussa. Markkinat hinnoittelevat vuoden päähän 5,13 prosentin korkotasoa, mikä vastaa viittä lisänostoa.

Jos hallinto pyrkisi keinotekoisesti heikentämään valuuttaa tai painamaan korkoja alas velkatarjonnan kasvaessa, ulkomaiset sijoittajat vaatisivat pitkiin lainoihin entistä suurempaa termipreemiota. Silloin pitkät korot nousisivat, eivät laskisi.

Heijastukset Eurooppaan ja arvostuskuilu

Suomalaiselle sijoittajalle tilanne heijastuu kahta kautta:

1. 2. Valuuttariski ja pääoman hinta: EUR/USD-kurssi on 1,1206. Pääoman hinta pysyy koholla myös Euroopassa: euroalueen 10 vuoden valtionlainakorko on 4,13 prosenttia, syyskuun yhdenmukaistettu inflaatio kiihtyi 3,8 prosenttiin ja EKP:n talletuskorko on 2,50 prosenttia. Markkinat hinnoittelevat euroalueelle vuoden päähän 3,19 prosentin korkotasoa. Euro Stoxx 50 -indeksin (6173,37 pistettä) odotamme korjaavan 5400–6100 pisteen tasolle ensi vuoden puoliväliin mennessä.

Suomessa pohjainflaatio oli syyskuussa maltillinen 1,4 prosenttia ja kokonaisinflaatio 2,6 prosenttia työttömyyden ollessa 9,9 prosenttia. Vaikka Suomen sähkön viikkokeskihinta laski 29,94 euroon megawattitunnilta (edellisviikolla 49,36 euroa), halpa energia ei yksin suojaa vientiteollisuutta maailmanlaajuiselta korkopaineelta.

Virheellisyyden testi

Tulkinta termipreemion ja korkorasitteen aiheuttamasta arvostuskorjauksesta osoittautuisi vääräksi kahdessa tapauksessa:

Euroopassa tulkinta osoittautuu vääräksi, jos Euro Stoxx 50 nousee pysyvästi yli 6300 pisteen samalla kun euroalueen 10 vuoden korko painuu alle 3,75 prosentin.

Sources