Korkojen uusi taso ja sähkökäänne
2026-10-02 · Mitä viikolla tapahtui · Pitkien korkojen nousu ja velkamarkkina, Pohjoismaisen sähkön viikkotasapaino, Yhdysvaltain työllisyystesti
Näin ohjelma tehdään. Aavistus joka päivä kirjoitetaan ja äänitetään omilla järjestelmillämme joka aamu, itse keräämästämme datasta. Äänet ovat synteettisiä. Jokainen tosiasia on jäljitettävissä lähteeseen tällä sivulla, ja jokainen päivätty näkemys ratkaistaan julkisesti kalibrointisivulla. Juontaja Aino ja analyytikko Eero ovat nimettyjä hahmoja, eivät oikeita henkilöitä.
Aavistus on uusi, vielä kehitteillä oleva järjestelmä. Teemme virheitä, ja jokainen päivätty näkemys ratkaistaan täällä julkisesti, jotta virheet näkyvät; tavoite on kalibroitua, kunnes tulokset ylittävät keskimääräisen ennustajan — ei kuulostaa oikeassa olevalta.
Viikkokatsaus vetää yhteen Yhdysvaltain pitkien korkojen asettumisen yli viiteen prosenttiin, Pohjoismaiden sähkömarkkinan jyrkän eriytymisen ja perjantain suuren työllisyystestin.
Viikkokatsaus: Korot ankkuroituivat ylös, Pohjolan sähkömarkkina eriytyi
Perjantai toinen lokakuuta vetää yhteen viikon, joka selkeytti korko- ja energiamarkkinoiden asetelmia. Yhdysvaltain kymmenen vuoden valtionlainakoron asettuminen 5,24 prosenttiin ja euroalueen vastaavan viitekoron nousu 4,13 prosenttiin osoittavat, että markkinat ovat luopuneet toiveista nopeasta korkotason helpottamisesta.
Pääoman hinta pysyy koholla
Viikolla käydyssä markkinakeskustelussa nousivat esiin pitkien korkojen nousupaineen todelliset syyt. Korkojen nousu ei selity ainoastaan inflaatio-odotuksilla, vaan taustalla vaikuttaa pääoman valtava kysyntä. Yhdysvaltain liittovaltion velkamäärä kasvaa vauhdilla samalla, kun suuret teknologiayhtiöt laskevat liikkeelle massiivisia yrityslainoja rahoittaakseen tekoäly- ja datakeskusinvestointejaan. Kun uutta velkapaperia tulee markkinoille valtavia määriä, sijoittajat vaativat pääomalleen korkeampaa reaalituottoa.
Suomalaiselle sijoittajalle tämä tarkoittaa kalliina pysyvää rahoitusta ja velkaisten pörssiyhtiöiden arvostuskertoimien jatkuvaa painetta niin kauan kuin Yhdysvaltain ohjauskorko pysyy 4,0 prosentissa ja EKP:n talletuskorko 2,5 prosentissa.
Sähkömarkkinan jyrkkä kahtiajako
Pohjoismaisessa sähkössä nähtiin viikon aikana poikkeuksellisen suuri hintaero Suomen ja eteläisen Skandinavian välillä. Suomen hinta-alueen viikkokeskiarvo laski 58,25 euroon megawattitunnilta edellisviikon 78,68 eurosta, mikä merkitsi 26,0 prosentin pudotusta. Alimmillaan päivähinta kävi maanantaina 6,83 eurossa.
Samaan aikaan Etelä-Ruotsin SE4-alue maksoi keskimäärin 145,09 euroa ja Länsi-Tanskan DK1 167,23 euroa megawattitunnilta. Keski-Euroopan kallis sähkö veti energiaa Etelä-Norjasta ja Ruotsista Tanskan kautta Saksaan, mutta Suomen oma ydin- ja tuulivoima yhdessä Keski-Ruotsin SE3-alueelta tulleen 535 megawatin nettotuonnin kanssa piti kotimaisen hinnan erillään mannermaan hintapaineesta. Suomalaiselle perusteollisuudelle viikko toi tuntuvaa kustannushelpotusta.
Päivän työllisyystesti
Viikon huipentaa Yhdysvaltain syyskuun virallinen työllisyysraportti. Työmarkkinan kestävyys ratkaisee, pystyykö Yhdysvaltain keskuspankki pitämään tiukan rahapolitiikan linjan ja nostamaan ohjauskoron ylälaidan kohti 4,75 prosenttia, jota markkinahinnoittelu ja talon vakiintunut kanta ennakoivat.
Calls
- Yhdysvaltain virallinen työttömyysaste pysyy syyskuun raportissa vähintään 4,1 prosentissa. — resolves by 2026-10-05. How we will know: Tarkistetaan Yhdysvaltain työministeriön (BLS) 2. lokakuuta 2026 julkaisemasta Employment Situation -raportista.